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今日亚洲与1997年金融危机时有六处不同
更新时间:2021-10-13
 

  ‍徐州市发布“十四五”卫生健康发展规划,据《华尔街日报》报道,目前亚洲的金融状况看上去如此眼熟,货币大幅贬值、经常帐赤字扩大、央行调整政策以平息市场动荡。那么,这是1997年至1998年的亚洲金融危机再现吗?有经济学家认为今日亚洲与1997年金融危机时有六处不同。

  在一位经历过上次经济危机的经济学家看来,历史未再重复。BBVA首席亚洲经济学家StephenSchwartz称:“如果亚洲金融危机是10分,目前的得分是3分。我的感觉是这只是短期投资组合调整,将很快过去。”他在亚洲金融危机期间曾经供职于IMF,负债亚洲事务,2000年代一直驻印尼工作。

  他称:“相似之处是,都经历了大规模的资本流入和流出。但基本状况迥异于1997年。”自5月以来,印度货币兑美元已经重挫了15%,当时美联储暗示将缩减购债项目,这引发了信贷紧缩,加重了受影响国家经济将进一步放缓的担忧。

  1、浮动汇率。不同1997年,亚洲经济体大多不再维持联系汇率机制,该机制下很难应对投机者。所以,当卢比、印尼盾或泰铢下跌10%时,这或损害投资者并短期内惊扰商业。但中期内,这可成为经济的缓冲阀,使商品在国际市场更具竞争力,并刺激国内消费者减少购买进口商品。这还使央行保存外储以支付进口商品和外债。

  2、外汇储备。亚洲央行的实力本质上远强于1997年。印度央行被批评未能扩大外储,但目前已高达2540亿美元,规模难以忽视。1997年危机中心的泰国,今日外储达到1700亿美元,该国当年被IMF救助时外储几乎为零。

  3、透明性。1997年,泰国政府并未披露在远期外汇市场中下注300亿美元。Schwartz称:“泰国耗尽了外储,这让IMF团队都感到震惊。今日所有国家都提供外储、银行业不良贷款详细数据,这让市场能够更早的做出反应,不会突然调整。

  4、经常帐平衡。印度和印尼情况恶化,泰国和马来西亚严重性弱些,但相比1997年,问题要小得多。在危机前三年,香港、印度、印尼、韩国、菲律宾和泰国,全都赤字高企,部分经济体达到两位数,今日,香港、菲律宾和韩国实现盈余,台湾盈余甚至超过了1997年。

  5、外债。外债在亚洲金融危机中扮演关键角色,公司、银行和政府借入了大量美元债务,但他们的收入为本地货币。当货币贬值,公司和银行无法支付债务。尽管过去数年债务水平攀升,大多为本币债务。这并不意味着美国外流不会引发部分伤害,但损害程度将很轻。

  韩国大幅降低了银行业体系的短期外币债务,这解释了为何该国实际上过去数周实际上见证了资本流入。

  6、银行业改革。1990年代,银行业监管以今日的标准看十分原始,资金被四处用于可疑性投机。Schwartz称:“那时资金利用的质量低于今日,存在货币错配、投资发生于错误领域。”在印尼和韩国,银行和公司间的亲密关系导致糟糕的贷款决定。尽管目前糟糕贷款决定仍普遍存在,监管已经严格多了。